【国盛证券排名】【债市研究】2020年3月债券市场发行与评级概况


发布时间:2021-05-09 18:44:38 阅读量:2404 作者:皓翔

3月1日,证监会发布《关于公开发行公司债券实施注册制有关事项的通知》,自今日起,公司债券公开发行实行注册制国盛证券排名。公开发行公司债券,由证券交易所负责受理、审核,并报证监会履行发行注册程序。

2020年3月,全国债券市场共发行各类债券5283支[1],发行金额合计5.19万亿元,环比增长38.80%,同比增长13.18%。其中,国债、地方政府债、央行票据和政策性银行债等利率债品种合计发行1.25万亿元,环比增长22.76%,同比增长6.40%,占同期债券发行总额的24.09%;同业存单合计发行1.67万亿元,环比下降4.90%,同比下降9.50%,占同期债券发行总额的32.20%;短期融资券、中期票据、企业债、公司债等传统债券与金融债合计发行2.10万亿元,环比大幅增长131.34%,同比增长52.08%,占同期债券发行总额的40.42%;资产支持证券合计发行0.17万亿元,环比大幅增长199.89%,同比下降7.40%,占同期债券发行总额的3.29%。

2020年3月,全市场净融资额为1.82万亿元,较上月增加0.52万亿元,环比增长39.83%、同比增长49.11%;其中公司信用类债券净融资额为0.98万亿元,较上月增加0.60万亿元,环比增长154.38%、同比增长176.90%。

该月传统信用债券发行人主体级别集中于AA级以上,较上月相比新增AA-、A-、BBB、BB+级发行人共计8家,其中BBB、BB+级均设外部担保;地方国有企业依然是债券发行的中坚力量。

从债券市场存量规模看,截至2020年3月末,全国债券市场存量余额100.82万亿元,较2019年末增加3.73万亿元。

一、债券市场发行概况

(一)地方政府债券发行继续回落,新增专项债持续下降

受开年来地方政府债发行节奏前置,新增专项债发行较为密集,限额所剩不多影响,3月地方政债券发行继续回落。具体来看,该月共发行93支地方政府债,环比下降25.00%,同比下降41.88%;发行规模3875.23亿元,环比下降11.51%,同比下降37.95%。本月发行的地方政府债券主要为新增债券和再融资债券,新增债券中,一般债发行1863.05亿元,较上月减少166.46亿元,专项债发行1330.93亿元,较上月减少1018.78亿元。

2月11日,财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元,其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元,加上此前提前下达的专项债务1万亿元,共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元。2020年1月-3月,全国共发行地方政府债券16105.08亿元,其中新增债券15423.84亿元,完成中央提前下达额度的83.46%,包括一般债券4594.99亿元,完成中央提前下达额度(5580亿元)的82.35%;专项债券10828.86亿元,完成中央提前下达额度(12900亿元)的83.94%。

分地区看,北京、天津、辽宁、宁波、安徽、福建、江西、广东、四川、贵州、云南、西藏、新疆生产建设兵团等13个地区完成全部提前下达额度债券发行任务,黑龙江、厦门、山东、河南、湖南、广西等6个地区完成进度超过90%国盛证券排名。

本月共有20个省市自治区发行了地方政府债,其中发行规模排名靠前的省市主要为河北、河南、黑龙江、浙江、安徽、吉林、新疆和湖北,这8个省份合计发行的债券支数占总支数的60.22%,债券规模占总规模的72.78%。

(二)同业存单发行规模环比小幅下滑,外资银行首次参与防疫专项同业存单发行

2020年3月,银行间资金面延续宽松态势,央行为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,于3月16日实施普惠金融定向降准,释放长期资金5500亿元。鉴于流动性较为充足,央行自2月17日之后,暂停公开市场操作,直到3月30日开展7天期限逆回购操作,实现净投放500亿元。具体来看,本月同业存单共发行2998支,环比增长3.02%,同比增长22.52%,占同期债券发行数量的56.75%;发行规模为1.67万亿元,环比下降4.90%,同比下降9.50%,占同期债券发行总额的32.20%。

自2月18日全国市场利率定价自律机制发布了《疫情防控专项同业存单发行规程》,支持银行业金融机构在2020年度同业存单发行计划内,专门安排部分额度用于发行抗疫专项存单后,3月共有49家银行参与了防疫专项债的发行,发行总额为135.80亿元,发行主体中,股份行的发行规模最大,达到73.40亿元,主要是

40.00亿元的防疫专项和

33.40亿元的防疫专项;城商行的发行规模次之,为25.90亿元;农商行为18.00亿元;国有行仅有邮政储蓄银行发行了6.00亿元的防疫专项。该月新增2家外资银行发行防疫专项存单,分别为汇丰银行和富邦华一银行,发行规模为10.00亿元和2.00亿元。

(三)传统债券[2]发行规模环比大幅回升国盛证券排名,同比保持增长

2020年3月,国内疫情基本得到控制,企业复工比例逐步上升,融资需求显现,叠加债市利好政策下利率处于低位,企业发债意愿较强,同时绿色通道下疫情防控债发行较快,传统债券发行规模整体较上月大幅回升,环比增长107.94个百分点。除超短期融资券和可交换债外,其他传统债券发行规模环比均较上月增长显著,其中企业债、可转债、公司债和中期票据的发行规模环比涨幅居于前列,分别较上月增长508.02、318.89、261.87和222.29个百分点。发行支数方面,该月较上月增长126.45个百分点,大幅扭转上月的负增长局面。

从同比来看,除可转债和可交换债外,其余传统债券的发行支数和发行规模均优于上年,其中私募债和公司的发行规模同比分别大幅增长118.36%和98.85%,企业债的发行支数虽不及上年同期,但发行规模则结束此前连续下降的态势,同比增长50.38%,整体来看,传统债券发行支数同比增长73.75%,发行规模同比增长54.34%,保持增长态势。

从占比看,超短期融资券的发行支数最多,发行规模最大,发行支数和发行规模占传统债券的比例分别为31.74%和31.36%。

(四)金融债发行规模环比增幅显著,同比延续正增长

2020年3月,金融债发行支数环比增长119.30%,发行规模环比增长237.21%,发行量及发行规模较上月增幅显著,各金融债的发行支数和发行规模环比均表现为增长,其中,其他金融机构债和商业银行债表现亮眼,发行规模环比分别增长6980.00%和1382.11%,发行的商业银行债中,小型微型企业贷款专项金融债券规模达到1200.00亿元,占发行总额的85.23%,

的发行规模均超百亿。商业银行次级债券也继续发力,发行规模较上月大幅增长254.10%,该月共有4家主体发行“永续债”,分别为邮政储蓄银行、

、桂林银行和泸州银行,发行规模分别为800.00亿元、200.00亿元、32.00亿元和10.00亿元,其中邮政储蓄银行发行的这笔“永续债”是今年以来国有大行完成发行的首单“永续债”,同时也是年内发行规模最大的一笔“永续债”,至此,六大国有银行已全部实施了“永续债”的发行。

从同比来看,商业银行债、证券公司债、证券公司短期融资券和其他金融机构债的发行支数和发行规模均优于上年同期,其中发行支数同比分别增长26.67%、38.71%、220.00%和41.67%,发行规模同比分别增长90.53%、42.35%、290.83%和68.57%%。在这四类债券的带动下,金融债整体发行规模优于上年同期,同比增长46.61%,延续上月的正增长。

从占比看,证券公司债的发行支数占比最大,为34.40%;商业银行债的发行规模占比最大,为25.62%。

(五)资产支持证券发行规模环比大幅回升,同比不及上年同期

2020年3月,资产支持证券发行规模环比大幅回升,同比不及上年同期。具体来看,发行规模方面,交易商协会ABN环比增长133.80%,同比增长37.43%,银保监会主管ABS环比大幅增长320.20%,同比下降35.82%,证监会主管ABS环比增长178.02%,同比增长 8.93%。发行支数方面,交易商协会ABN环比增长120.00%,同比增长37.50%,银保监会主管ABS环比大幅增长620.00%,同比下降7.69%,证监会主管ABS环比增长153.76%,同比增长26.88%。

二、债券市场发行人[4]概况

2020年3月,传统信用债券发行人主体级别集中于AA级以上,与上月相比,新增AA-、A-、BBB、BB+级发行人共计8家,其中BBB、BB+级均设外部担保;地方国有企业依然是债券发行的中坚力量,民营企业占比仍然较低;行业分布方面,公用事业、资本货物和房地产行业的发行规模环比涨幅位居前三;北京、江苏两地发债规模均超千亿元,自进入2020年起,已连续三月占据一二位。

(一)发行人信用等级分布

2020年3月发行的各主要券种的主体信用等级主要包括BB+级至AAA级7个信用等级,其中A-、BBB、BB+级的主体各一个,均为私募债发行人,BBB、BB+级的发行人均有外部担保。从整体来看,AA级及以上主体信用等级债券为市场最主要的发行群体。

(二)发行人企业性质分布

从发行人的企业性质来看,2020年3月发行人主要分布于地方国有企业,在传统债券中的比重为76.07%,民营企业占比较少,为5.66%。

(三)发行人行业分布

从发行人的行业分布来看,2020年3月发行人涉及22个行业,主要分布于资本货物、公用事业、能源、运输、多元金融和房地产等领域,上述六大行业发行支数和发行规模在传统债券中合计占比分别为83.44%和85.45%,行业集中度较高。

(四)发行人区域分布

从发行人的区域分布来看,2020年3月发行人来自32个省市自治区,主要分布于北京、江苏、广东、浙江、山东、上海、湖南、重庆、四川、湖北、山西、江西和河南,上述地区发行支数和发行规模在传统债券中合计占比分别为79.38%和81.53%。

三、债券市场相关政策

3月1日,国家发改委发布《关于企业债券发行实施注册制有关事项的通知》,《通知》明确,企业债券发行由核准制改为注册制。国家发展改革委为企业债券的法定注册机关,发行企业债券应当依法经国家发展改革委注册。

根据《中华人民共和国证券法》(简称证券法)、《国务院办公厅关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》(简称《通知》)和中国证监会《关于公开发行公司债券实施注册制有关事项的通知》的相关规定,公开发行公司债券自3月1日起实施注册制。3月1日,沪深交易所分别发布关于《公开发行公司债券实施注册制相关业务安排的通知》,明确注册制下公开发行公司债券并在交易所发行上市审核及相关业务的衔接安排。通知自发布之日起施行。

为进一步完善地方政府债券信用评级管理,解决地方政府债券信用评级过程中存在的不规范问题,3月3日,国债协会发布《地方政府债券信用评级业务自律规范指引》(下称《指引》),自该日起实施。

3月13日,央行发布新闻称,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准,对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外,对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点,支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

3月13日,证监会发布新闻称,按照国家金融业对外开放的统一部署,落实中美第一阶段经贸协议要求,经统筹研究,自2020年4月1日起取消证券公司外资股比限制,符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求,依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。

3月30日,央行发布公告称,开展7天期限逆回购操作500亿元,中标利率为2.2%,较上期的2.4%下降20个基点。这是2月17日后央行首次开展逆回购操作。当日无逆回购到期,央行实现净投放500亿元。

3月31日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,确定再提前下达一批地方政府专项债额度,带动扩大有效投资;部署四大政策强化对中小微企业的金融支持,一是提高面向中小银行的再贷款再贴现额度的同时,进一步实施定向降准,引导其以优惠利率向中小微企业提供贷款,二是引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元,为民营和中小微企业低成本融资拓宽渠道,三是鼓励发展订单、仓单、应收账款融资等供应链金融产品,四是健全贷款风险分担机制,鼓励发展为中小微企业增信的商业保险产品,减轻中小微企业综合融资成本。

债券 债券市场 总额

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来自宜兴的网友说:评论时间:2021-05-09
知识给人重量,成就给人光彩,大多数人只是看到了光彩,而不去称量重量。 回复
来自阳江的网友说:评论时间:2021-05-09
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  • 来自沙河的网友说:评论时间:2021-05-09
    我尝奋我灵魂之精髓,以凝成一理想之明珠,涵之以热满之心血,朗照我深奥之灵府。 回复

  • 来自阆中的网友说:评论时间:2021-05-09
    要有多坚强,才敢念念不忘。 回复

来自恩施的网友说:评论时间:2021-05-08
爱情从来没有两全其美,只有两败俱伤。 回复
来自偃师的网友说:评论时间:2021-05-08
人生只有回不去的过去,没有过不去的当下。 回复

  • 来自个旧的网友说:评论时间:2021-05-08
    许多人所谓的成熟,不过是被习俗磨去了棱角,变得世故而实际了。那不是成熟,而是精神的早衰和个性的消亡。真正的成熟,应当是独特个性的形成,真实自我的发现,精神上的结果和丰收。 回复

  • 来自北安的网友说:评论时间:2021-05-08
    每个人都睁着眼睛,但不等于每个人都在看世界,许多人几乎不用自己的眼睛看,他们只听别人说,他们看到的世界永远是别人说的样子。 回复

  • 来自霍州的网友说:评论时间:2021-05-07
    终于,像是如期而至的命劫,浓重的仿佛能挤出水的墨染夜色不声不响悄然而至随后吞没一切。蓦然回首,已然华灯初上,满城灯火的尽头,我看到那株在记忆里枝繁叶茂的法桐,已经模糊的刻痕,氤氲着素淡的花香,终于满树星辉。 回复

  • 来自徐州的网友说:评论时间:2021-05-07
    岁月,像一位艺术大师,雕刻着你的青春,渐渐地雕出你的美丽,显露出与众不同的魅力,那一笑一颦牵动着谁的心。 回复

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